调研回声|2218位投资者真实反馈·主动ETF他们关心什么
2026-08-22 · 股票配资网站导航
调研回声|2218位投资者真实反馈·主动ETF他们关心什么 随着指数化投资理念日益深入人心，传统的被动工具已难以完全满足投资者对超额收益的持续追求，而主动管理型ETF则恰如其分地回应了这一时代命题， 它将主动投资的选股能力与ETF的便捷交易、费用透明等优势融为一体，既赋予了指数工具以灵魂，也为主动策略插上了高效配置的翅膀， 成为近年来国际资管领域增长最为迅猛
调研回声|2218位投资者真实反馈·主动ETF他们关心什么
随着指数化投资理念日益深入人心，传统的被动工具已难以完全满足投资者对超额收益的持续追求，而主动管理型ETF则恰如其分地回应了这一时代命题， 它将主动投资的选股能力与ETF的便捷交易、费用透明等优势融为一体，既赋予了指数工具以灵魂，也为主动策略插上了高效配置的翅膀， 成为近年来国际资管领域增长最为迅猛的创新赛道之一。
作为国内即将落地的新品种，主动ETF与其他产品有什么不同投资者最关注哪些问题 为了更深入地了解广大投资者对主动ETF这一新兴品种的认知程度、配置意愿及优化建议，我们特别开展了此次鹏华基金主动ETF专项调研活动。 我们诚挚期待通过本次调研，聆听来自市场最前端的真实声音，在主动ETF的蓝海征程中，与各位投资者同心同行，共赴资管创新的下一程。
调研显示，57.35%的投资者的理财目标是追求财务独立、提前退休，渴望高额资本增值；52.61%的投资者以跑赢通胀、实现资产稳健保值为目标；36.2%的投资者用于强制储蓄，攒钱买房、买车、结婚。
结果表明，受访投资者大多具备中长期资产规划思维，整体呈现出“进取与稳健并重”的双重目标特征，资产增值与抵御通胀是两大核心诉求，短期娱乐型投资需求占比较低。我们将针对不同理财目标的投资者，进一步完善产品线，丰富投教形式，让每位投资者都能找到适配的理财产品。
调研显示，54.42%的投资者持有场内被动指数ETF，占比最高；39.68%持有场外主动股票/混合基金，39.5%配置个股；27.77%布局 银行 理财、固收类基金。
调研结果说明本次调研客群以熟悉场内交易的权益投资者为主，也较为认可主动基金管理模式。主动ETF融合了被动ETF的场内交易便捷性与场外主动基金专业选股优势，可以在被动指数ETF与主动权益型基金的基础上丰富投资者选择。我们也将继续加强主动ETF的投教工作，让更多投资者认识这一工具。
调研显示，从过往投资经历来看，41.3%的投资者配置宽基指数基金；商品型指数基金、债券型指数基金紧随其后，分别占39%、38.59%；行业主题指数、货币型指数基金占比约28%；增强型指数基金占21.28%；策略风格指数、跨境QDII指数基金参与度偏低，仅8.25%、4.96%。
调研结果反映投资者指数配置集中于宽基、商品、债券等基础品类，对增强、跨境等复杂指数工具较少涉猎。我们会进一步丰富不同产品的投教内容，针对投资者关注的各类问题进行解答，让投资者更了解产品。
在行业主题方面， 新能源 （41.84%）、医药（36.83%）、消费（34.36%）位列前三。这反映出投资者对高成长、高景气的赛道型ETF偏好明显，这也反应了主动ETF后续可能的发展方向。从国外发展经验来看，主动ETF会覆盖多赛道，既包括高关注度的高景气赛道，同时传统周期和公用事业等低关注度领域也是差异化布局的潜在方向。
未来，我们的投教工作也会更聚焦于根据投资者们关注的行业方向，为投资者提供更全面、更专业的分析内容。
调研显示，40.26%的投资者表示非常了解主动ETF；54.42%的投资者仅听过概念，无法区分其与其他基金产品的差异。调研结果说明主动ETF已初步进入投资者视野，但过半潜在投资者认知模糊，产品差异化价值尚未普及。
全球主动ETF资产规模持续扩大，截至2026年5月底，全球主动管理型ETF规模已增长至创纪录的2.49万亿美元。这一全球趋势对您配置主动ETF的意愿有何影响
调研显示，41.97%的投资者认为全球资金的流向说明了主动ETF的发展潜力；34.58%的投资者认为该数据具备一定参考价值；也有部分投资者担忧赛道热度过高存在风险。
调研结果表明超七成投资者认可或部分认可海外趋势的参考价值，全球资金流向对国内投资者的决策锚定效应显著。同时也提示我们要关注主动ETF的长期发展趋势，找到主动ETF的独特定位，增强投资者对主动ETF品类的了解。
投资者对被动ETF的局限性有着广泛而明确的感知。47.34%的投资者认为市值加权机制容易导致“追涨杀跌”，股价上涨时权重被动抬高、下跌时被动降低，本质上是一种机械化的趋势投资；46.8%指出大量资金跟踪同一指数导致同质化竞争严重，不同产品之间的差异仅体现在费率和流动性上；33.9%认为无法通过选股或择时获取超额收益；33.32%表示市场风格切换时无法灵活调整；22.72%担心极端行情下被动资金同向进出加剧波动。
综合来看，“机械性”和“同质化”是投资者认为被动工具最核心的两大局限。当市场风格切换或出现结构性机会时，被动ETF只能被动跟随，无法做出主动应对。主动ETF则可以通过基金经理的主动判断和灵活调仓，进一步寻找超额收益和风险控制的空间，为投资者提供更为丰富的投资选择。
在主动ETF的各项特性中，投资者最看重持仓每日披露，运作透明度高于传统场外基金说明投资者对传统场外基金的持仓黑箱存在明显顾虑，而主动ETF每日披露持仓的机制更能满足投资者对透明度的需求；39.27%的投资者关注主动ETF既有基金经理帮忙选股，又能像股票一样实时买卖的特性；此外，投资者对主动ETF的交易灵活性、策略多元性和交易成本相对较低的特性也较为关注。
您认为主动ETF相比传统被动指数ETF/指数增强ETF的优势主要体现在哪些方面
调研结果显示，受访投资者对主动ETF相比传统被动ETF和指数增强ETF的优势已经有了较为明确的认知。50.9%的投资者认为主动ETF有机会在震荡市或下跌市中通过主动管理获取超额收益或控制回撤，49.73%选择“可根据市场环境主动调整仓位，而非始终跟随指数”，38.05%认为主动ETF不再机械跟踪单一指数，基金经理可自主选股，36.34%看重主动策略操作空间更大，不受指数成份股调整的被动影响，18.62%认可主动ETF的差异化，可进一步适配不同偏好的投资者。
主动ETF在震荡市中控制回撤的能力和灵活调仓能力是投资者最期待的两大价值主张，反映出在当前市场波动环境中，投资者对下行风险保护的需求甚至高于纯进攻性的超额收益。
相比场内的主动型LOF，您认为主动ETF在以下哪些方面更有优势
调研显示，49.86%投资者看重主动ETF每日披露完整持仓、实时IOPV参考净值，定价透明度更高；48.33%认为主动ETF准入门槛更高，运作规范度更强；39.81%认可其持仓分散、风控约束严格，组合波动可控；34.72%看好实物申赎带来更小折溢价，减少交易损耗；仅15.83%关注“主动”标识辨识度，仅1.94%不了解二者差异。透明度和规范性仍是投资者在与LOF对比时最关注的维度，超过四成投资者关注风控约束的严格性。
调研结果说明透明度、交易折溢价优势是投资者区分主动 ETF 与主动 LOF 的核心判断标准。主动ETF相比传统场内主动 LOF 具备更清晰的结构优势，可以提升投资者交易与持基体验。
您认为主动ETF的推出解决了哪些以往投资工具无法覆盖的需求
调研显示，58.88%投资者认为主动ETF可以拓宽场内投资边界，将配置从单一指数延伸至主动管理赛道；55.86%提出产品解决场内场外切换带来的操作低效与组合管理复杂问题；28.99%认为弥补了场内缺少主动管理产品的空白；23.9%关注每日完整持仓披露机制；少部分投资者对此无明显感知。
主动ETF并非简单的产品概念堆砌，而是切实回应了投资者长期存在的想在场内买主动产品、又不想承受申赎效率损失的实际需求。
主动ETF的净值波动可能大于被动指数ETF，您能接受的最大回撤范围是
在风险承受方面，投资者对主动ETF的波动性有较为充分的认知和准备。44.59%的投资者可接受10%～20%的回撤，42.83%接受5%～10%，22.54%接受20%以上也能接受，15.1%仅接受5%以内，3.07%不能接受任何亏损。总体来看，超过87%的投资者可接受5%以上的回撤，近七成能接受10%以上的波动，反映出受访投资者具备较强的风险承受意愿，但也有约15%的投资者相对保守。
从国外发展经验来看，主动ETF产品会逐渐走向丰富，形成涵盖不同风险等级的产品矩阵。鹏华基金致力于打造完整风险梯度的产品线，并通过清晰的风险收益特征描述帮助投资者进行匹配。
相比被动ETF，主动ETF赋予基金经理自主选股和动态调仓的空间，这一特点对您来说：
针对基金经理自主调仓选股特性的态度，44.72%的受访投资者认为该属性极具吸引力，希望震荡行情由专业管理人代为调整持仓；31.11%认为具备一定吸引力；18.3%更信赖指数被动跟踪模式；5.86%担忧基金经理操作失误带来损失。
整体来看，主动管理在投资者中有广泛的接受基础，但信任的建立仍是关键，投资者需要理由相信基金经理的判断优于自己的判断或指数的机械跟踪。
调研结果显示，投资者对主动ETF的顾虑集中在流动性和对基金经理的依赖两个核心问题上。48.74%的投资者担心新品类市场规模小，部分产品流动性不足，这是所有顾虑中获选率最高的一项。作为一个新兴品类，主动ETF的规模和流动性需要时间来积累。
可以看出，投资者的顾虑是多元且具体的，涉及流动性、人员风险、波动性、策略安全、历史验证等多个层面。其中流动性、基金经理稳定性、波动风险是投资者三大核心顾虑。这些顾虑的消解需要产品运作的透明化、管理人团队的稳定化和时间积累的验证。
您觉得阻碍您或您身边朋友投资场内ETF最大的门槛是什么
调研结果显示，37.96%投资者看不懂产品名称、代码与交易规则，同等比例人群担心流动性不足难以及时买卖；37.56%表示日常工作繁忙，没有充足时间盯盘操作；27.14%不知道如何筛选适配自身的ETF产品；24.44%认为开户流程繁琐、操作复杂；18.85%惧怕市场波动风险；仅5.77%缺少专业投顾指导，1.13%存在其他阻碍。调研结果说明交易规则晦涩、没时间盯盘、流动性焦虑、选品困难是大众参与场内ETF的主要障碍。
沪深交易所发布的主动ETF相关指引明确表明，主动ETF的名称应当包含“主动管理交易型开放式 证券 投资基金”字样，场内简称应当包含“主动”字样，便于投资者通过名称识别主动ETF产品。在日后的推广投教中，我们会进一步简化交易规则科普，输出标准化选品指南，降低投资者参与门槛。
如果要选择一只主动ETF，您最看重产品的哪些方面
调研显示，40.22% 投资者优先考量产品费率合理性；38.19% 重视回撤控制与风险管理能力；36.34% 关注每日持仓披露透明度；31.15% 看重场内交易活跃度与流动性；26.69% 关注基金经理历史超额收益；20.56% 在意基金公司投研品牌实力；9.92% 看重策略风格稳定。
整体来看，投资者在选择主动ETF时呈现出先看成本与风险的决策倾向，超额收益虽然重要，但在决策权重中并非首要因素。这意味着主动ETF的产品设计需要在费率、风控、透明度和流动性等基础维度上先建立起投资者的基本信任，才有机会让投资者关注到超额收益的潜力。
如果要选择主动ETF，您最看重基金经理的什么特质
在基金经理特质的受看重程度排序中，“胜率高、回撤控制好，稳健不激进”以41.3%的获选率位居第一，“持仓风格不漂移”以40.53%紧随其后，这两项均与投资的稳定性和可预期性直接相关。
“过往管理产品类型和规模与主动ETF适配度高”和“沟通能力强，能把逻辑讲透彻”分列第三和第四位，“历史长期的超额收益能力”位列第五。这一排序揭示了投资者对基金经理的期待排序——稳定性优于爆发力，可预期性优于高收益。
在组合中，您将如何配置主动ETF与被动ETF
关于主动ETF与被动ETF的配置关系，37.38%的受访投资者选择将被动ETF作为核心底仓，主动ETF作为卫星仓位进行行业或风格的阶段性超配，31.92%选择大部分仓位配置被动ETF获取市场收益，小部分仓位配置主动ETF争取超额收益，两者合计接近七成。这一结果表明，投资者普遍将主动ETF定位为“核心-卫星”策略中的卫星工具，而非取代被动底仓的替代品。先用被动ETF构建组合的基本盘，再通过主动ETF在特定行业或风格上进行战术性增强。
主动ETF对大多数投资者来说，是投资组合的增强项，而非基础项。这一定位意味着主动ETF的推广应着重强调其在特定场景下的战术价值，以及与被动ETF的互补关系。
如果投资主动ETF，您计划持有的期限是多久
在持有期限方面，35.39%的投资者计划持有3～12个月做波段操作，32.64%选择1—3年中期持有，16.28%打算3年以上长期配置，12.31%计划3个月以内短线交易，3.38%尚不确定，需要视产品表现而定。
波段操作是占比最高的选择，超过三分之一投资者将主动ETF视为中短期战术工具，纯短线交易人群占比偏低，整体具备中长期配置思维。这与上一题投卫星仓位的定位一致。持有期限的多样性意味着主动ETF需要兼顾不同时间维度的投资者需求，在流动性和策略透明度方面满足波段交易者的要求，同时在风格稳定性和长期业绩可追溯性方面回应中长期持有者的关切。
如果要投资主动ETF，您更倾向于将以下哪类资金用于投资主动ETF
您最希望基金公司推出什么策略/风格的主动ETF
在策略偏好上，医药/医疗健康以36.97%的获选率位居第一，高端制造紧随其后，消费、新能源、AI/ 人工智能 分列第三至第五位，均衡风格全市场选股占22.23%，高景气成长风格占15.1%，高ROE质量风格占7.98%，红利/高股息仅占4.19%。
医药、制造、消费、新能源四大赛道获选率均超过25%，与第4题中投资者当前持有行业主题ETF的分布高度一致。这说明投资者希望在已经熟悉且已有配置的赛道中进一步引入主动管理，在熟悉的领域中获得超越指数的回报。红利高股息赛道的偏好低于多数行业选项，说明投资者更希望主动ETF能在高成长性赛道中创造超额收益。
如果要购买主动ETF，您倾向于从哪些渠道获得投资支持信息
调研显示，41.25%投资者依赖第三方理财APP；34.04%习惯通过社交媒体获取资讯；27.32%关注传统财经媒体；24.44%浏览财经新闻APP；25.7%会借助AI工具查询产品信息；19.88%查看投资社群论坛；16.14%浏览理财社区；14.11%咨询专属客户经理，其余渠道受众占比更低。
这一渠道分布表明，投资者的信息获取特征呈现线上化和去中心化，第三方平台、社交媒体、AI工具等自主获取信息渠道成为主流，传统的投顾服务或亲友推荐占比较少。在后续主动ETF的推广过程中，我们会推出更多 轻量化 、可视化、便于分享的内容，同时用专业深度以建立信任。
基金公司推出主动ETF时，以下哪些举措会更吸引您关注或尝试
调研显示，51.71%投资者希望基金公司提供主动ETF与被动、指增、场外主动基金的对比分析；49.32%愿意观看基金经理线上访谈，了解投资逻辑；36.74%看重可参考的模拟、回溯业绩数据；28.67%期待覆盖多赛道的完整产品矩阵；14.25%关注定投、投顾配套服务；仅4.37%表示各类运营活动均无法吸引自身，仅关注产品本身。
调研结果显示产品对比科普、基金经理路演、历史业绩回溯是三大最有效的获客手段。鹏华将持续输出多品类产品对比材料，开展基金经理线上分享，降低投资者理解与决策成本。
在投资主动ETF时，您最希望获得哪些方面的支持服务
调研显示，投资主动ETF前，53.61%投资者需要持仓透明度解读、PCF清单变化分析；49.82%期待基金经理定期分享市场观点与调仓逻辑；35.71%需要市场风格切换对应的配置建议；22.14%希望定期收到净值与运作解读报告；17%需要止盈止损参考。
调研结果说明持仓透明解读、基金经理观点输出是投资者最核心的服务诉求，投资者高度重视持仓变动与投资逻辑同步。鹏华主动ETF将建立常态化信息服务，定期解读持仓变化、同步基金经理市场研判，为投资者提供完整透明的运作信息支撑。
在真正拿钱买入主动ETF之前，您最想向基金经理提出的问题是什么
【精选提问1】是否可以以简短通俗的语言，把主动ETF是什么介绍明白
【精选提问2】主动ETF与场外基金相比有什么区别
【精选提问3】对比您管理的场外主动基金，主动型ETF的长期收益目标会不会有差异
您对首批主动ETF还有哪些顾虑或建议
【精选提问1】对于投资者来说，如果不了解 某 位基金经理，可以购买ta管理的主动ETF吗
【精选提问2】主动ETF每天公布的PCF清单准不准会包含哪些内容
【精选提问3】主动ETF作为新品类，没有历史业绩做参考，不敢放心买怎么办
对于主动ETF， 您有哪些期待或建议
期待： 我最看重主动ETF的风控能力，这也是我愿意尝试新品的核心原因。现在市场轮动极快，AI、新能源、消费反复切换，被动产品完全跟不上节奏，只能被动承受涨跌。主动ETF可以根据行情变化灵活调整行业配比、仓位高低，在风格快速切换的市场里适应性更强。我希望鹏华的基金经理坚持稳健风格，不追短期热点、不押注单一赛道，以长期超额、可控回撤为目标，打造适合长期定投的主动ETF产品。
主动ETF为场内布局成长赛道开辟了新方式，兼具透明度与交易优势，融合主动选股与场内交易的双重优势，是极具潜力的创新工具。
经历过几轮市场极致分化之后，我深刻意识到纯被动跟踪指数的局限性。指数市值加权机制很容易越涨越重、高位抱团，极端行情会放大波动，散户根本躲不开。主动ETF彻底摆脱指数束缚，基金经理可以主动剔除高估个股、布局低估优质标的，行业轮动更灵活，能有效避开结构性泡沫。我非常看好这类产品的未来，后续会优先配置均衡风格、经历过牛熊的资深基金经理管理的产品。
我对主动ETF最大的期待，就是解决以前投资工具的尴尬痛点。之前想选主动管理，只能买场外基金，交易不灵活、资金利用率低；想做场内灵活交易，又只能选被动指数，没有主动选股能力。主动ETF完美融合两者优势，既有专业投研团队打理，又有场内交易的便利，还能每日透明披露持仓。
主动ETF为场内布局成长赛道开辟新方式。期待鹏华发挥投研优势，聚焦高景气硬科技方向打造特色产品。建议进一步提升场内流动性，缩小折溢价。希望基金经理坚持产业深度研究，依靠选股创造超额收益，抓住中长期产业红利。
主动ETF兼具透明度与交易优势，是很好的配置工具。希望鹏华在产品运作中重视回撤控制，不要盲目追逐热点赛道。期待定期清晰复盘组合逻辑，持续做好投资者科普，推出波动更低的均衡型产品，适合长期底仓布局的普通投资者。
基金经理坚守既定投资风格，避免行情切换时出现风格漂移。期盼严控产品折溢价，改善场内流动性，同时多发布通俗易懂的运作解读。也建议优化管理费率，让我们以更低成本，获取超额投资收益。
希望基金团队坚守既定投资框架，严控风格漂移，持续争取稳定超额收益。同时期待丰富赛道布局，完善流动性维护，让普通投资者拥有兼顾灵活交易与长期配置的优质选择。